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嘉美包装获4家机构调研:公司灌装是约60亿罐的产能平均全年40-50%的产能利用率(附调研问答)

发布日期:2024-04-06 22:43:20 作者: 斯诺克球迷网直播在线观看

  嘉美包装002969)2月16日发布投资者关系活动记录表,公司于2023年2月15日接受4家机构单位调研,机构类型为其他、基金公司、证券公司。

  饮料及其配套的包装容器行业出于对供应链的安全考虑,一般都是至少有两三个主要供应商,还会留一部分份额给备用供应商,公司对上游的原材料厂商也是这样。

  三片业务板块,新客户、新的增量对公司来说是纯边际收益,因为公司三片罐的产能固定投入充足大,主要是服务于含乳饮料、植物蛋白饮料以及混合蛋白饮料,用金属灌装的根本原因是其带有礼品属性,淡旺季特别明显,一年中70-80%的销量都会集中在春节、中秋节这两个旺季。而产能配置是要实现用户最高峰的需求,这就会导致淡季的产能闲置。如果有别的客户需求,对公司来说是很好的补充。

  三片罐市场稳定,公司服务的主要传统客户六个核桃、银鹭和旺旺、承德露露000848),都是由各大供应商各占据一定份额,但也会有一定的机会,来源于份额的调整或者供应商的退出。

  虽然这样的产品发展很久,但中国的市场太大,总有刚性需求。三片罐分为涂印和制罐两个生产环节,这块是公司具备拥有行业一马当先的优势的,设备已经全部更新换代,产能也是较为先进的。

  无菌纸包业务板块主要是饮料市场和纯乳市场,利乐包装占比60%多,其他份额由新巨丰301296)、纷美以及康美包等等分配。企业主要是利用客户优势发展起来,虽然目前使用的国产设备比较慢,但也能进入主要供应商的供应链体系。可转债募投项目订购的德国设备到位之后,就有资格进入纯乳行业的验厂门槛。

  两片业务板块,两片罐的格局原来是以跨国企业皇冠、波尔为主,而主要三片罐同业在发展两片罐的业务过程中,已经逐渐吞并了原有这些外资公司的市场占有率。在于这几年含气饮料的重新走红,以及啤酒罐化率的提升,市场需求稳定增长。但近十年来,各原三片同业都大规模地进入两片行业,目前供应和需求相对来说比较平衡。毛利率目前还是相比来说较低的阶段,尚未恢复到正常水平。公司原来只有北海一个生产基地,主要服务于王老吉、青岛、燕京、珠江啤酒002461)等,产能较满,目前也在积极投入两片罐,比如可转债的鹰潭项目,一月份已经基本能正常生产。

  公司自有配套王老吉的灌装所用的二片罐包材会有基本的订单需求,公司在湖北孝感、浙江金华以及安徽滁州都有王老吉的灌装基地,目前二片罐包材都是由其他供应商提供。在江西鹰潭设立生产基地之后,这三个生产线的包材都可以由我们自己提供。另外,鹰潭项目投产后也可以服务于江西及周边市场的啤酒市场、可乐等含气饮料。两片罐整个行业投入产出不匹配,因此公司投入很谨慎,在价格战打的最激烈的时候,公司的负担比同业轻,但未来发展需要更多努力。鹰潭周边的需求和供应链上的匹配,运距上可能会有优势,也可以争取到一部分订单,鹰潭两片产能投产的最大的目的还是服务于创新罐型,比如ABC罐、sleek罐等,目前有市场增长的趋势,鹰潭会更靠近客户和市场。

  灌装板块,公司四川、河南灌装生产基地覆盖六个核桃在这两个区域的销售市场;公司有三个生产基地是专门为王老吉提供饮料生产代工服务的。灌装业务的固定资产占公司固定资产投入的50%左右,共有七个生产基地,除了服务六个核桃和王老吉之外,客户还覆盖了初创品牌、跨界品牌、连锁餐饮、茶饮、新零售、网红品牌等等,虽然目前还达不到规模效应,但我们大家都认为品牌企业-轻资产,代工企业-重资产,会是一种是合理的的商业模式。

  答:设备的核心部件是德国公司的,其他部件需要再外部采购,组装完之后发货。国外设备的优点是其效率高、精密度高,灌装损耗率低,质量比较稳定。

  无菌纸包现有两个工厂服务于饮料客户,募投项目的设备到后会准备开拓纯乳品牌。另外,初创饮料的品牌用无菌纸包的比例也很高,这就一定要做好产能储备,充分的利用好公司在饮料行业的客户优势。

  答:对公司影响不大,公司并非天丝红牛的核心供应商,也不是中国红牛的供应商。

  答:公司在简阳增资,只是提前布局土地厂房等基础,还没有更具体的产能规划。对加工制造业而言,工业用地也是资源,拿地要达到一定的门槛。之所以对简阳嘉美增资,是因为西部地区是饮料市场增长较好的地方,在公司的生产基地里,四川基地是产能利用率最高的。

  问:请问公司三片罐和两片罐的投入产出比是多少?无菌纸包的毛利率比较接近三片罐还是两片罐?

  答:三片行业最好时净资产收益率能够达到10%以上,毛利近20%。两片行业目前都差不多,毛利率达不到10%,净资产收益率应该低于5%。两片罐每十亿的产能,大概固定投资要三亿以上;三片罐每十亿的产能,加上配套的彩印、底盖,大概固定投资要投入二亿以上。因此为了能够更好的保证供应链的安全稳定,也会有合理的利润空间。

  答:从1月份的订单来看,是超过一般小年的水平,在消费回到正常状态的情况下,可能是由于报复性消费,增加补充了2022年底的缺口。原材料涨跌对公司的影响在于原材料在短时间内那么大的涨幅,压缩了行业的利润,那么各自环节都要承担一点,因此存在调价不充分、转移不及时的情况。原材料价格下降之后,那么整个行业的毛利空间更有弹性,供应商就有受益的可能。

  答:大品牌客户一般双方会签订年度协议。依靠多年来供应链的配合,每个品牌市场部门依据其市场规划做出年度计划传达给其采购部,再由其采购部下达给供应商。

  答:情况不会比2020年更差。2022年有受到限电的影响,十个生产基地都受到疫情的影响,有几个生产基地甚至完全停产了一个月多,导致管理费用猛地增加。十二月份放开后,人力不足,完全不能生产的情况也有。客户的情况应该和公司差不多,特别是几个礼品属性较强的客户。

  答:每个月定,开发票时再定价格。原材料采购价格是透明的,当然也会有商务谈判和同业竞争的因素在。

  答:三片罐的原材料主要是马口铁,但易拉盖和部分产品的底盖的原材料也是铝材。两片罐的原材料是铝材。

  答:灌装是约60亿罐的产能,平均全年40-50%的产能利用率。淡旺季明显,旺季基本是100%的产能利用率。

  答:受俄乌战争的影响,交货进度比预期迟半年。但德国公司相对严谨,应该要保交货。

  答:公司上线康美包的灌装,是可以装颗粒类的饮料的罐型,公司作为后发企业要做一些有差异的东西,才可以服务于一些新的客户。

  答:卡特罐主要服务于“颜值百分百”,是一个初创品牌。这个品类在国外比较多见,公司的投入不大,只有灌装线,包材是国外进口。

  答:这应该不是主流模式。品牌客户的自建工厂一般是作为模板,用于成本对标和成本控制。

  答:天丝红牛合作的主要供应商有公告其合作过程,公司不是天丝红牛的主要供应商。

  答:如果能做好境内业务,也还是有很大的发展空间。但我们大家都认为我司不具备拓展境外市场的资源禀赋、国际化业务团队,风险对公司来说大于收益。

  答:公司不从事非饮料行业别的业务,也不做自己的饮料品牌。研发主要还是饮料配方的规模化、工业化生产,将符合未来市场发展的潜力的产品做商业化应用。

  答:是在做储备。滁州可以覆盖到整个华东的饮料市场,选址在滁州是有一定的地理因素优势考虑。

  答:灌装是一道工序,公司的饮料生产业务和品牌客户自己生产没有区别。灌装业务整体是盈利,毛利率不低,像王老吉、六个核桃这样达到规模的话会是正常的毛利水平。

  答:灌装对技术工种人员的要求不多,但因为非标产品多,不适用自动化设备,就会有大量的人工需求,而这块的人工大部分都是临时性的。固定人工主要是技术工种,虽然生产线的自动化程度很高,但依然需要少数的固定人工;

  嘉美食品包装(滁州)股份有限公司主营业务是餐饮包装容器的研发、设计、生产和销售及提供饮料灌装服务。公司基本的产品包括三片罐、二片罐、无菌纸包装和PET瓶,大多数都用在含乳饮料和植物蛋白饮料、即饮茶和其他饮料以及瓶装水的包装,同时提供各类饮料的灌装服务。公司的餐饮金属罐市占率位居市场前列,三片罐市场占有率突出。公司为客户提供一站式餐饮金属包装和灌装解决方案,是我国餐饮金属包装和灌装行业的领先企业。

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