一夜回到解放前。从10月12日变盘开始，到目前短短的接近一个月的时间里，把过去几个月、甚至上半年的长时间上涨的成果，都给跌没了，钢价回到春节前的水平。禁不住让人感叹，“病来如山倒，病去如抽丝”。

  需求下降明显，资本扰动加大，企业叫苦不迭。钢铁行业的光芒急速黯淡，而其背后牵连着产业链上下游数个行业。钢价怎么了？谁推动了价格回落？明天的钢价将走向何方？

  “乍暖”至“乍寒”，铁矿石期货价格用一年左右的时间节节突破屡创历史高点，又用不足半年的时间“回到最初的原点”。

  以铁矿石为代表，钢材类产品价格呈现相似走势。截至11月5日，黑色产业链期货下跌幅度明显。业内的人表示，下跌速度与幅度皆为历史罕见。

  最近钢铁行业的一轮大幅度下滑始于10月20日，而煤炭价格变化起到推波助澜作用。受国家有关部门对煤炭价格监督管理及G20会议各国领导人再提降低煤炭减排目标等因素影响，“煤炭三兄弟”市场情绪恐慌，而其它黑色品种在整体市场氛围的影响下，价格也跟随大幅下跌。

  聚焦近期钢材行情，有关数据显示，10月28日-11月3日，全国钢材产量约787万吨，周环比减少7.57万吨；厂库443.7万吨，周环比增21.08万吨；社会库存952.68万吨，周环比减少36.53万吨；表需803.23万吨，周环比减少11.05万吨。

  中钢网高级分析师路林颖表示，随着国内外疫情再度发酵，整体世界经济发展受限，国内市场有“滞胀”、地产下行、债务压力等方面的担心，市场仍有波折，多部门促经济发展，部分银行放贷加快，东部29个城市已启动重污染天气预警，钢企受环保限产影响，开工处于低位，产量下降，市场延续供需两弱格局，同时商务部强调，共同遏制能源领域投机炒作行为，稳定大宗商品的价值合理运行，且进入11月份传统消费淡季下，终端需求释放有限，在买涨不买跌的心理作用下，现货市场整体成交偏弱，商家看空心态浓，钢材市场价格或将探涨后偏弱运行。

  钢铁产业链上下游涉及的行业广泛，牵一发而动全身，此次黑色系价格下降影响区域颇广。“价格下跌速度根本来不及反应。”多家受访企业如是表示。

  “需求超预期低迷”几字被屡屡提及，并被认为是近期影响价格的最重要的因素。“市场用钢的需求减少，螺纹同比减幅超30%。”“去年每个月销售近3万吨，今年仅2万吨左右。”上海泽亿供应链管理有限公司总经理李建华与江苏江南精密金属材料有限公司总经理张志洪直言需求对其企业的影响，而且从目前看，市场需求仍未有所起色。

  国内对钢材需求的减少还大多数表现在房地产市场，中兵（上海）有限责任公司董事长郭佳指出，前期的“恒大债务危机事件”引发市场对房地产资金链的信任危机，对需求造成较大的影响，这也是近期螺纹钢价格大大下滑的原因之一。同时基建和房地产拖累了板材的需求，包括板材里的热轧、冷轧、镀锌、彩涂等方面。

  他分析，国内房地产市场后期的需求预测平稳或者是适度下滑，基建需求预测也不会有较大的增幅。

  集装箱制造业的需求下滑也对钢铁价格影响明显。业内的人表示，实际上，钢铁价格前期降幅较近期相对较缓，由于前期海外出口量大，集装箱大量积压于海外码头，使得年内集装箱需求量大幅高于往年。国内供不应求的集装箱积累了大量订单，对钢材市场价格起到了支撑作用。然而，目前新箱的积压情况使行业看弱集装箱制造的后期需求。同时，限电导致下游配件供应不及时，集装箱行业自律，使整体减产30%。

  “集装箱的需求在旺季，单月需求量达到100万吨，目前计划减量30-50万吨，而且还应该要考虑去库的过程。”郭佳说。

  此外，郭佳注意到，管线用钢需求也有某些特定的程度受阻。“国家管网集团刚成立，它也在做一些相应的计划建设，但是由于资金到位率不是很好，拖累了部分管线企业的资金，也导致他们需求得不到有效的释放。”

  从宏观角度分析，郭佳认为，去年的新冠疫情对全球经济造成特别大的影响，但中国强大的供应链保护能力在全球表现亮眼。同时成就了中国的海外需求在去年下半年大爆发，但是实际上这种需求是一种“脉冲式”的需求。

  具体看，从去年至今，海外补库逐渐完成，国际市场行情报价见顶回落，国际对国内的需求拉动减弱。目前来看，国际上在供应层面，受需求爆发影响，产能利用率和产量创历史上最新的记录，但后期可能随着需求下降，产量也会下滑。

  总体来看，业内的人表示，国内疫情的反复、个别地区的限电等，结合产业链上下业的变化，导致钢铁行业需求下滑超过业内预期。

  伴随着钢价的大跌，很多朋友耐不住跃跃欲试抄底，但发现抄到了“半山腰”，损失惨重。这一轮下跌行情，出乎意料，谁曾想到跌的这么凶猛。期螺从下半年高点5868打到4000多，下跌1800多点。现货螺卷从5900-6200元打到4600-4900元，下跌1200-1300多点，但是还没完全止跌，仍有抛盘的低价不断出现。

  大跌后的钢价，为啥说要谨慎抄底？这是需要对当前钢市有深刻的认识。抄底的前提是确认真的是底。不是底，不能抄，是有确认是底了，才可以去抄。主观上认为是底，跌的多了，好像行情就要涨了，这主要是还停留在过去上涨的惯性思维中。4季度钢市最显著的特点是牛熊转换，标志就是供给缩减不能有效对冲需求下滑，再加上碳元素被政策强控，保民生，保煤电，几乎大多数工业品都走大幅跳水的曲线，文化商品指数连续跌破重要指标关口，进入低迷下跌状态。

  以煤炭、焦煤、焦炭代表的碳元素商品、以锰硅、硅铁、钢材代表的黑色金属、以铜铝代表的有色金属、以纯碱、PVC代表的能化，都是暴跌的态势，这种形态下，市场从开始的不认可、不忍跌，到恐慌出货、到相互倾轧抛盘、最后到跑路，远期点价交易和反套大亏，交不出货、毁合同，提补保证金、停止托盘业务，再到钢厂第二轮、第三轮补跌，原料焦炭第二轮、第三轮降价，此起彼伏，凌乱不堪。这种情况下去抄底，显然很容易受伤。

  10月中旬以来钢铁的价格、利润都得到一下子就下降，甚至整个黑色都进入到成本定价阶段。随着成本的下移，钢价成本仍然在不断下降。到目前，钢坯、铁水成本都较高点下降了800元左右，出现了较大降幅，但不如成材价格下降明显。问题是，成本是动态的，在铁矿石大幅度下滑之后，煤价、焦煤、焦炭仍在持续下降。更重要的是，煤、铁矿石，政策性调控和战略性目标较强的作用下，是既定的。多数工业大宗都处于均值回归状态，期货先行。按照目前升贴水、原料仍继续探底，钢材实物价格而言，同样难言到底。

  但距离底部有多远，仁者见仁智者见智，也要看后面条件转化。目前来说，钢铁压减任务有望提前完成，但去碳、减碳任重道远，更何况房地产土地成交面积已经降至2016年以来5年新低，这对钢材需求来说不是好事。当然，也没必要过分悲观，一切有关地产、保经济，明年粗钢是否继续压减等信息需要重视。“月盈则亏，水满则溢”，过犹不及必纠偏。任何一次大涨大跌，推到重来，都有新的机会。当下阶段，最需要的就是顺应下跌趋势，降低风险，减少损失，减少损失！