嘉美包装002969）2月16日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年2月15日接受4家机构单位调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司。

  饮料及其配套的包装容器行业出于对供应链的安全考虑，一般都是至少有两三个主要供应商，还会留一部分份额给备用供应商，公司对上游的原材料厂商也是这样。

  三片业务板块，新客户、新的增量对公司来说是纯边际收益，因为公司三片罐的产能固定投入充足大，主要是服务于含乳饮料、植物蛋白饮料以及混合蛋白饮料，用金属灌装的根本原因是其带有礼品属性，淡旺季特别明显，一年中70-80%的销量都会集中在春节、中秋节这两个旺季。而产能配置是要实现用户最高峰的需求，这就会导致淡季的产能闲置。如果有别的客户需求，对公司来说是很好的补充。

  三片罐市场稳定，公司服务的主要传统客户六个核桃、银鹭和旺旺、承德露露000848），都是由各大供应商各占据一定份额，但也会有一定的机会，来源于份额的调整或者供应商的退出。

  虽然这样的产品发展很久，但中国的市场太大，总有刚性需求。三片罐分为涂印和制罐两个生产环节，这块是公司具备拥有行业一马当先的优势的，设备已经全部更新换代，产能也是较为先进的。

  无菌纸包业务板块主要是饮料市场和纯乳市场，利乐包装占比60%多，其他份额由新巨丰301296）、纷美以及康美包等等分配。企业主要是利用客户优势发展起来，虽然目前使用的国产设备比较慢，但也能进入主要供应商的供应链体系。可转债募投项目订购的德国设备到位之后，就有资格进入纯乳行业的验厂门槛。

  两片业务板块，两片罐的格局原来是以跨国企业皇冠、波尔为主，而主要三片罐同业在发展两片罐的业务过程中，已经逐渐吞并了原有这些外资公司的市场占有率。在于这几年含气饮料的重新走红，以及啤酒罐化率的提升，市场需求稳定增长。但近十年来，各原三片同业都大规模地进入两片行业，目前供应和需求相对来说比较平衡。毛利率目前还是相比来说较低的阶段，尚未恢复到正常水平。公司原来只有北海一个生产基地，主要服务于王老吉、青岛、燕京、珠江啤酒002461）等，产能较满，目前也在积极投入两片罐，比如可转债的鹰潭项目，一月份已经基本能正常生产。

  公司自有配套王老吉的灌装所用的二片罐包材会有基本的订单需求，公司在湖北孝感、浙江金华以及安徽滁州都有王老吉的灌装基地，目前二片罐包材都是由其他供应商提供。在江西鹰潭设立生产基地之后，这三个生产线的包材都可以由我们自己提供。另外，鹰潭项目投产后也可以服务于江西及周边市场的啤酒市场、可乐等含气饮料。两片罐整个行业投入产出不匹配，因此公司投入很谨慎，在价格战打的最激烈的时候，公司的负担比同业轻，但未来发展需要更多努力。鹰潭周边的需求和供应链上的匹配，运距上可能会有优势，也可以争取到一部分订单，鹰潭两片产能投产的最大的目的还是服务于创新罐型，比如ABC罐、sleek罐等，目前有市场增长的趋势，鹰潭会更靠近客户和市场。

  灌装板块，公司四川、河南灌装生产基地覆盖六个核桃在这两个区域的销售市场；公司有三个生产基地是专门为王老吉提供饮料生产代工服务的。灌装业务的固定资产占公司固定资产投入的50%左右，共有七个生产基地，除了服务六个核桃和王老吉之外，客户还覆盖了初创品牌、跨界品牌、连锁餐饮、茶饮、新零售、网红品牌等等，虽然目前还达不到规模效应，但我们大家都认为品牌企业-轻资产，代工企业-重资产，会是一种是合理的的商业模式。

  答：设备的核心部件是德国公司的，其他部件需要再外部采购，组装完之后发货。国外设备的优点是其效率高、精密度高，灌装损耗率低，质量比较稳定。

  无菌纸包现有两个工厂服务于饮料客户，募投项目的设备到后会准备开拓纯乳品牌。另外，初创饮料的品牌用无菌纸包的比例也很高，这就一定要做好产能储备，充分的利用好公司在饮料行业的客户优势。

  答：对公司影响不大，公司并非天丝红牛的核心供应商，也不是中国红牛的供应商。

  答：公司在简阳增资，只是提前布局土地厂房等基础，还没有更具体的产能规划。对加工制造业而言，工业用地也是资源，拿地要达到一定的门槛。之所以对简阳嘉美增资，是因为西部地区是饮料市场增长较好的地方，在公司的生产基地里，四川基地是产能利用率最高的。

  问：请问公司三片罐和两片罐的投入产出比是多少？无菌纸包的毛利率比较接近三片罐还是两片罐？

  答：三片行业最好时净资产收益率能够达到10%以上，毛利近20%。两片行业目前都差不多，毛利率达不到10%，净资产收益率应该低于5%。两片罐每十亿的产能，大概固定投资要三亿以上；三片罐每十亿的产能，加上配套的彩印、底盖，大概固定投资要投入二亿以上。因此为了能够更好的保证供应链的安全稳定，也会有合理的利润空间。

  答：从1月份的订单来看，是超过一般小年的水平，在消费回到正常状态的情况下，可能是由于报复性消费，增加补充了2022年底的缺口。原材料涨跌对公司的影响在于原材料在短时间内那么大的涨幅，压缩了行业的利润，那么各自环节都要承担一点，因此存在调价不充分、转移不及时的情况。原材料价格下降之后，那么整个行业的毛利空间更有弹性，供应商就有受益的可能。

  答：大品牌客户一般双方会签订年度协议。依靠多年来供应链的配合，每个品牌市场部门依据其市场规划做出年度计划传达给其采购部，再由其采购部下达给供应商。

  答：情况不会比2020年更差。2022年有受到限电的影响，十个生产基地都受到疫情的影响，有几个生产基地甚至完全停产了一个月多，导致管理费用猛地增加。十二月份放开后，人力不足，完全不能生产的情况也有。客户的情况应该和公司差不多，特别是几个礼品属性较强的客户。

  答：每个月定，开发票时再定价格。原材料采购价格是透明的，当然也会有商务谈判和同业竞争的因素在。

  答：三片罐的原材料主要是马口铁，但易拉盖和部分产品的底盖的原材料也是铝材。两片罐的原材料是铝材。

  答：灌装是约60亿罐的产能，平均全年40-50%的产能利用率。淡旺季明显，旺季基本是100%的产能利用率。

  答：受俄乌战争的影响，交货进度比预期迟半年。但德国公司相对严谨，应该要保交货。

  答：公司上线康美包的灌装，是可以装颗粒类的饮料的罐型，公司作为后发企业要做一些有差异的东西，才可以服务于一些新的客户。

  答：卡特罐主要服务于“颜值百分百”，是一个初创品牌。这个品类在国外比较多见，公司的投入不大，只有灌装线，包材是国外进口。

  答：这应该不是主流模式。品牌客户的自建工厂一般是作为模板，用于成本对标和成本控制。

  答：天丝红牛合作的主要供应商有公告其合作过程，公司不是天丝红牛的主要供应商。

  答：如果能做好境内业务，也还是有很大的发展空间。但我们大家都认为我司不具备拓展境外市场的资源禀赋、国际化业务团队，风险对公司来说大于收益。

  答：公司不从事非饮料行业别的业务，也不做自己的饮料品牌。研发主要还是饮料配方的规模化、工业化生产，将符合未来市场发展的潜力的产品做商业化应用。

  答：是在做储备。滁州可以覆盖到整个华东的饮料市场，选址在滁州是有一定的地理因素优势考虑。

  答：灌装是一道工序，公司的饮料生产业务和品牌客户自己生产没有区别。灌装业务整体是盈利，毛利率不低，像王老吉、六个核桃这样达到规模的话会是正常的毛利水平。

  答：灌装对技术工种人员的要求不多，但因为非标产品多，不适用自动化设备，就会有大量的人工需求，而这块的人工大部分都是临时性的。固定人工主要是技术工种，虽然生产线的自动化程度很高，但依然需要少数的固定人工;

  嘉美食品包装(滁州)股份有限公司主营业务是餐饮包装容器的研发、设计、生产和销售及提供饮料灌装服务。公司基本的产品包括三片罐、二片罐、无菌纸包装和PET瓶，大多数都用在含乳饮料和植物蛋白饮料、即饮茶和其他饮料以及瓶装水的包装，同时提供各类饮料的灌装服务。公司的餐饮金属罐市占率位居市场前列，三片罐市场占有率突出。公司为客户提供一站式餐饮金属包装和灌装解决方案，是我国餐饮金属包装和灌装行业的领先企业。

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